EBITDA — прибуток до відсотків, податків та амортизації

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) — показник операційної прибутковості до впливу фінансування, оподаткування та зносу активів. Допомагає оцінити ефективність «ядра» операцій, але не є грошовим потоком і не замінює аналіз CapEx та оборотного капіталу.

Що вимірює показник

Показує результат операційної діяльності, очищений від відсотків, податків і амортизації/знецінення. Зручний для порівняння бізнесів із різними боргами, податковими режимами та рівнем капіталомісткості.

Розрахунок

  • EBITDA = EBIT + Амортизація + Знецінення (D&A)
  • Альтернатива від чистого прибутку: EBITDA = Чистий прибуток + Податки + Відсотки + D&A ± узгоджені неопераційні коригування
  • Маржа EBITDA, % = EBITDA / Виручка × 100

Для Adjusted EBITDA заздалегідь визначте перелік коригувань і розкривайте їх у примітках.

Джерела даних

P&L і головна книга в ERP/1С, регістри амортизації та облік ОЗ/НМА, довідники статей витрат, договори кредитів (відсотки), податкові регістри. Важлива єдина класифікація операційних і неопераційних статей.

Інтерпретація

  • Зростання EBITDA — ефект кращої маржі або оптимізації витрат
  • Маржа EBITDA показує «подушку» для D&A, відсотків і податків
  • Враховуйте ковенанти: Net Debt/EBITDA, Interest Coverage
  • EBITDA не враховує CapEx і зміни оборотного капіталу

Корисні розрізи

  • Продукти / напрями / регіони, канали збуту
  • Клієнтські сегменти (B2B/B2C, нові/повторні)
  • Постійні vs змінні витрати, функції (sales, marketing, support, виробництво)
  • Валюти та FX-ефекти, сезонність і промо

Візуалізації на дашборді

  • Тренд EBITDA і маржі EBITDA, % із порівнянням рік-до-року
  • Waterfall/bridge від виручки до EBITDA (COGS, знижки, логістика, SG&A)
  • Порівняння маржі за сегментами/каналами
  • Індикатори Net Debt/EBITDA і Interest Coverage з порогами
  • План/факт і прогноз до кінця періоду

Як ставити цілі

Визначте цільову маржу EBITDA по сегментах, ліміти SG&A як % виручки та правила коригувань для Adjusted EBITDA. Узгодьте ковенанти (Net Debt/EBITDA, Interest Coverage) і ведіть rolling forecast з урахуванням цін, міксу, FX і планів CapEx.

Типові помилки

  • Змішання звітної та «Adjusted» EBITDA без розкриття
  • Подвійний облік амортизації або некоректні коригування
  • Ігнорування впливу IFRS 16 (оренда) на структуру витрат
  • Порівняння періодів без сезонної чи FX-поправки
  • Непослідовна класифікація операційних/неопераційних статей

Запитання для обговорення

  • Які драйвери змінили EBITDA цього періоду: ціна, мікс, COGS, SG&A?
  • Яка очікувана маржа до кінця періоду та ризики її досягнення?
  • Чи витримуються ковенанти Net Debt/EBITDA та Interest Coverage?
  • Які CapEx та потреби в оборотному капіталі стоять за поточним рівнем EBITDA?